股份与期权

很多同学最近都已经拿到offer了, 有的同学是去大公司、有的同学是去小 公司,但是最近很多同学都在说自己在 公司拿到了股票,但是我今天想说一 下,你们要弄清楚很多股票背后的东 西。 第一点,其实很少有公司会给新员 工股票,因为如果是股票是可以在二 级市场直接出售的,比如如果A公司给 你4000股股票,假设当天你在15元的时 候出售,你当天可以拿到30000元现金 收入。这个在逻辑上是站不住脚的,因 为你如果在入职之后的第二月辞职,你 完全可以在一个月的时候拿到30000收 入,这个对于公司来说是不会做出这样 的选择的。当然如果真的是股票,你自 己就考虑是否应该继续持有还是兑现。 第二点,更不可能是股份(除非你 是创业的小公司,采用技术或者资本入 股),因为股份是直接可以在利润中抽 成的,打个比方,如果你的公司没有上 市,公司给你0.2%的股份,如果公司当 年收益1000万元,而该公司准备将利润 的60%作为公司扩大等投入,那么当年 所有股东共计分红400万元,你可以拿 到8000元的分红。 第三点,绝大多同学手上拿的是股 权激励的东西,我给大家简单介绍一下 股权激励(我也很久没有看了,就根据 自己的记忆说说,如果有错误希望大家 指出来,共同学习) 股权激励的模式最常见的是四种 1. 股票期权模式:就是上市公司将 IPO时预留的已发行但是未公开上市的 普通股的股票(还可能是向激励对象增 发股票、二级市场回购)认股权证作为 奖励,这个认股权证规定在某一时间按 照某一期权价格获取公司的普通股,股 票期权的享有者可以在规定的时期内可 以做出行权兑现的选择。 给大家打个比方,比如你去思科上 班,公司授予你一万股普通股期权,行 权价格15美元,行权时间为2012年10 月29日。在这一年时间里面你是拿不到 任何的钱的,关键看2012年10月29号 思科股票CSCO的股票价格。一般来说 不是按照当天的股票价格结算,而是按 照2012年10月29日及前4个交易日的收 盘价做算术平均值(这个在经济里面叫 做收市价)。架设当天思科收市价为 18.56美元。那么你当天的即可收入 (18.56-15)*10000 = 35600美元。 还有一种可能当天的收市价低于15美 元,那么你是一分钱都拿不到。总结: 你的收入完全是受行权当天股票价格影 响,如果当天收市价低于你的行权价 格,你没有拿到钱,如果高于行权价 格,你就拿到钱。 (如果说行权期内遇到股票转增、 拆分、分红的话,行权价格就需要另外 算了) (一般来说,期权是需要权利金 的,但是这个地方是上市公司赠与的预 留普通股,所以就按照1:1做了,但是如 果你拿到的是权证那就更加复杂,后面 再说) 2.虚拟股票期权模式:这种模式就 不是真正意义上的股票认购权,虽然说 享受股票分红、转增股等权利,但是最 后只能拿到利润,拿不到普通股。具体 的东西包括很多,比如:设立虚拟股票 期权奖励基金、虚拟股票期权行权价设 计、行权时间方式,虚拟股票出售的田 间,出售对象以及售价,这些东西都将 直接影响你的收益。 3.限制性股票模式:这种就是给你 股票,但是对于股票抛售有一定的特殊 要求,往往给你限制性股票时候会给激 励对象一个特定目标,只有当激励对象 完成该目标后才能抛售限制性股票兑现 获利。 4.期股奖励模式:就是公司从当年 利润(可能是未分配利润中)提取奖 金,折股奖励给员工。 其他的各种模式完全可以套用上述 的思路。注意的是往往这里的股权激励 方式只要员工辞职就没有了,往往很多 模式对应的期权期股都是无法转让的。 上面说的都是上市公司,如果你去 的公司是没有上市的公司,或者准备 IPO的,那这个股权激励的东西就很有 风险了。这里的期权股票很复杂,首先 牵涉到一个定义叫做美国存托股票ADS 和美国存托凭证ADRs。其实很多中国 公司上市都采用美国存托凭证。打个比 方,2005年8月5日,baidu在NASDAQ 上市,首次公开募股共发行404万股 ADS,每股27美元,融资1.091亿美 元,当日涨幅354%。 你当时如果在baidu没有上市的时 候加入该公司可能会有两种股权激励方 式,第一种期权,第二种股份,这里说 的股都是指的原始股份,当baidu在美 国融资又不想被美国股票上市法则束缚 时,会把所有公司已有的原始股份合起 来在NASDAQ卖,所有合起来的原始股 在美国叫做ADS(美国存托股票),在 NASDAQ会把所有的ADS打包生成 ADRs(美国存托凭证)作为该公司在 美国的流通股,那么如果有美国人拿到 ADRs等同与你在国内拿到原始股,通 过这样的方式你的公司的股票可以在美 国上市了。那么牵涉一个很麻烦的问题 ADS与原始股(也可能是普通股,这要 看你的公司是否在本地上市)的比例, 一般来说上市公司上市前都将公布ADS 与普通股兑换比例,然后根据这个比例 将手上的期权或者原始股兑换成为即将 在美国上市的ADRs,这个比例对ADS 股东以及原始股东都没有任何影响,大 家可以根据比例计算最后IPO成功后自 己的收益。 比如你拿到8000股期权,行权价格 1美元,行权时间为2014年10月29日。 然后你公司将在NASDAQ上市,将公司 所有的500万普通股打包成为ADS,以 募集资金2亿美元,假设普通流通股拟 定票面面额为20美元,那么通过会计事 务所审计计算的ADS与普通股兑换比例 大约为2:1。假设最终你公司的股票溢 价发行,发行价为31美元,你上市当天 收益的计算公式是 8000*2*(31-1) *6.357=3051360,发行当天你就是百 万富翁了。(这里有一点就是ADS与普 通股兑换比例计算的具体方式过于复杂 我自己也没有弄明白) 还有一个事情需要讲清楚,在IPO 之前公司内部可能会进行多次的内部拆 股,之前拿到的期权都将增加一倍,但 是如果在行权之前你离开公司,那就要 看这个期权还有不有效了。 上面是所有期权期股我的看法,如 有疑问质疑欢迎讨论... (南方财富网 SOUTHMONEY.COM) (责任编辑:张晓轩)

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